價值投資 (2)

投資，就是投入資本，並分享未來投資目標生產的現金流。

投資本來就是這樣的單純，不過如果真的是這麼單純，為什麼很多人都會在投資當中虧損呢?我在以前的文章 (理解並有效避免虧損)中有提到一般產生虧損的原因。
總括而言，產生虧損只是2個因素：心理因素和公司情況。而只要我們了解自己的能力圈，還有努力的留意和了解某些易於明白的行業或公司，是可以減少因為公司情況而產生的重大虧損。所以說，大部份人的虧損是來自心理因素，而最影響到投資者心理因素的是貪婪和恐懼。

雖然是了解到產生虧損的因素，但要避免發生卻不容易。我認為最大的原因是投資涉及未來，而大部分人在猜想未來這一部分都難以得到合格的成績，所以我認為猜想未來帶來的風險十分高的。

而我認為在投資中，關注公司的現況及歷史，即關注公司的現有價值，是比較合理和風險低的方法，因為未來是猜不透的，唯有現況才可以把握。而且，我能以遠低於價值的價格買進就代表買的時候已經賺了。情況就像用100港幣，買下一個裡面有100塊澳幣的錢包：雖然港幣對澳幣(現價大概1澳幣 = 6.5港幣)是浮動的(就像公司價值)，我們還是會買下(因為價格遠低於價值)，並會覺得買的一刻已經賺了錢 。

 以上的原因，在我的經驗中，在價值投資在大部份的情況下都能避免重大的虧損。能避免的原因是：

 1. 透過分析現況，增加對未來的確定性

 2. 用低於價值的價格買進，有效對抗股價波動對心理的影響

 3. 了解什麼東西對公司的長期價值是重要的，當公司發展中有事情發生，能迅速作出反應

 就是因為重視的是公司的情況(並了解到只要保守的作出一些假設，對於公司將來長遠的盈利也有一點點的信心)，和以低於價值的價格買進(加強心理資素)，所以價值投資對心理因素，公司情況產生虧損的風險都能大大減低。