成長 VS 價值

在投資當中，這麼多年來大家都很喜歡用兩個詞語去分別股票的種類 - 成長和價值。在分析基本面的時候，很容易就用上了這兩個詞語並說- 這一間公司是成長股，那一間就是價值股。我先簡單的去介紹一下什麼是成長股，什麼是價值股。

成長股就是形容一些企業，它們的前途一片光明。它們的盈收很大機會會長期獲得增長，投資在成長股在未來就可以分享它們的成果。

價值股就是形容企業現在擁有的資產加起來，遠高於它的市值的一些企業，投資在價值股就等於以0.5元的價格購買擁有1元資產的企業。

以上兩種的說法並沒有錯，但在實際操作上來並沒有這麼簡單。
就成長股來說，市場的確存在一些前景優秀的公司，但知道公司前景優秀不是一個人，而是很多人。就是因為這個情況，所以成長股的價格往往就會很高，如果它的成長速度並沒有預期的高，它的股價就會嚴重下跌，讓投資者招致損失。

而價值股呢? 如果它的淨資產值長期比市值高出很多，那一定是因為某種原因所導致的，可能是長期虧損，可能是管理層自肥，又可能大家懷疑財務報表的真確性。如果情況一直這樣，那未來的情況可能會一直維持這樣，讓投資者難以獲利。

所以說，雖然股票投資的原則是很簡單，但就好像愛因斯坦常說的，"一切都應盡量簡單，但不能過於簡單"，而且股票投資從來都是"簡單而不容易"的。

在我而言，股票並沒有分成長股或價值，而其實"成長"是包含在"價值"裡。
企業未來的成長的確能提高企業的價值。就好像的之前所說，企業的價值就在於它未來所有時間所產生的現金。所以說，如果企業能提升盈餘，那價值當然可以提高。但這一假設必須是保守並根據現實情況去分析。
所以說，我認為最合適的投資方法是，以保守的方法為一間企業計算它的現金流，再以合理的百分比去作資本化，如果得出的價值是遠比市值為低，那這一間企業就值得我們投資了。