價值與價值的差異

上一篇的文章，我們講述了如何失敗。那在這一篇文章，我們就試著談談如何在投資上成功好了。

之前的文章，提供了四個可以讓人完全失敗的方法。相比起失敗，成功就簡單得多了，希望在投資領域上取得成功，我們需要注視的就只有一個重點，這便是價格與價值的差異。(雖說成功很簡單，但大家需明白，簡單跟容易可不是同一回事呢。)

在世界不同國家，我們都見證過無數在商業上獲得巨大成功的人物，Bill Gates、Warren Buffett、Jeff Bezos、李嘉誠、郭台銘等。這些人物都各自在不同領域中取得長期的成功。當然，我們都知道，他們都擁有很多成功所需的要素，譬如堅持、耐性、樂觀、終生學習、熱情等等。但在實務上，他們成功很大部份原因都應歸功於在投資上作出過無數正確的決定。而這些決定，其實都是圍繞著價格與價值的差異。

Benjamin Graham，最偉大的投資者，他一直以低於流動資產淨值的價格買進股票。這讓他的工作生涯，長達數十年的每年回報平均多達10數巴仙。並成為巴菲特永恆的導師。

Jeff Bezos，亞馬遜創辦人，他一直堅持提供最好的服務，最便宜的產品價格，所以他不斷把賺回來的錢投入物流建設及各類研發，並不斷為客戶產生更高價值。到現在，2016年亞馬遜的營業額已達到1070億美元，之前一直投入的資本得到了豐厚的回報。

有人專注於便宜價格買下當下的價值，亦有人專注於現在投入，並希望換取未來能產出比投入高很多倍的增長。

雖然方法不同，不過他們都一樣，一樣深信投入資本的價格能換取更高的價值。我深信，如果他們認為現在的投入只能換取同等及甚至更低的價值，他們絕不把資本花到那裡。

現實生活裡，不只是成功人物，其實每一位在工作上有成績的人大都是專注於價值。我有一位朋友，他是一位理髮師。他的髮廊門庭若市，如果想找他剪髮，至少要提前一個月預約。為什麼客人總要找他呢? 因為他提供一流的服務，他高薪聘請洗頭服務員，他們為客人提供合適的洗髮水及舒適非常的洗髮過程。再者，髮型師會跟客人輕談並試圖了解客戶的性格及需求，從而剪出最適合的髮型。

這一切的服務，為客戶心中帶來巨大的價值，並讓我朋友在金錢，時間上的投資得到滿意的回報。

在不同的市場情況如此，在股票市場情況也一樣。

很多人會認為金融市場是一個零和游戲。的確，市場除了方便參與者外，並沒有產生什麼巨大的價值。但形成市場的企業們就不是了。企業經過員工及資源提供的產品，便為它們的客戶及股東產生了不起的價值。而事實證明，很多成功的商界人士都是長期持有企業的股票，而隨著企業的價值成長，從而得到豐碩的成果。

就好像我早前說的，這是簡單但絕不容易。在你專注在價格及價值的時候，市場是充斥著不確定性，而且價值與價格一樣，它是會隨著情況改變的。

再者，在投資的路上，會有很多事情發生，它們都有機會削弱你的信心，堅持或耐性。

事實上，單單是面對這兩個問題已足夠讓股票投資變得困難了。

                                                                                                 

但我們要明白，在資本市場裡，或許和其他地方一樣，有很多層面的參與者透過完全不同的方式而取得成功。我們當然可以為不同的方法作出討論，可以為不同的價值計算方式作出爭辯，可以為不同的產品作出分析。但不可對價格與價值的差異為目標這一概念上模糊。

最後，雖然我對資本市場未來的發展一無所知，但有歷史以來，絕大部分成功的商界人士都是一直注視於價格和價值，我深信未來的日子裡，這一情況絕不改變。所以，專注於價格與價值的差異必能為你取得成功大門的鑰匙。